渣打银行：以太坊指标强劲，价格滞后

渣打银行重申看涨以太坊价格目标，指出强劲的网络基本面，尽管ETH交易价格比2025年的峰值低57%，且资金流动转为负值。

渣打银行表示，尽管以太坊（ETH）的交易价格远低于去年的高点，但其网络活动仍接近历史最高水平，认为使用量与价格之间的差距最终可能会缩小。

根据渣打银行数字资产研究团队周四发布的报告，以太坊的内部指标，包括交易数量和以ETH计的总锁定价值，仍接近历史最高水平。根据Coingecko的数据，ETH从2025年8月超过4800美元的峰值下跌了约57%，目前交易价格低于2000美元。

渣打银行数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick重申了其到2026年底将ETH价格目标定为4000美元，到2030年达到40000美元的预期，这意味着ETH/BTC比率将恢复到2021年约0.08的高点。

这一呼吁正值投资者讨论以太坊在稳定币和代币化现实资产中日益增长的主导地位是否最终会转化为ETH本身的更强回报，尽管ETF资金流出持续，价格表现疲软。

Kendrick将当前的脱节比作互联网泡沫破裂期间的亚马逊，认为“公司内部的一切都在朝着正确的方向发展”，尽管股价下滑。

Bitwise的欧洲高级研究助理Max Shannon同意渣打银行的亚马逊类比，告诉Cointelegraph，这与以太坊的“叙事缺失”和“缺乏来自廉价第一层和第二层交易的价值积累”有关。

他表示，随着链上资产及其流动性的增长，以及用户为零知识交易、预确认、最大可提取价值和大型机构交易等优质服务支付更高的燃气费，价值积累可能会改善。

报告强调了以太坊作为稳定币和代币化现实资产的主要结算层的角色，预计到2028年，稳定币市场资本化将增长六倍，达到约2万亿美元，而代币化非稳定币资产将扩大50倍，达到类似规模，目前以太坊大约承载了每个市场的一半到三分之二。

根据Etherscan的数据，以太坊的交易量在4月28日达到了超过360万的历史最高水平，此后下降至周四的约220万。根据De Fi Llama的数据，去中心化金融的总锁定价值从8月的约970亿美元下降至5月27日的416.5亿美元。

Arctic Digital的研究负责人Justin d'Anethan告诉Cointelegraph，尽管整体市场情绪令人失望，但看到一家传统银行坚持其理论“令人感到温暖”。他说，在加密货币中，价格“往往是自己的叙事”，而基本价值则是“事后诸葛”。

其他市场信号则更为复杂。Bitmine Immersion Technologies是目前最大的ETH公共买家，拥有超过530万ETH，本周重申了对超级周期的预期，指出华尔街对代币化和人工智能驱动的代理的兴趣。

ETH ETF资金流出已连续第11天。Farside ETH ETF数据显示，5月27日，该产品出现了6710万美元的净流出，标志着连续11天的提款，尽管在年初曾出现更强的流入。

d'Anethan表示，问题在于以太坊的顺风是否会在长期内超过比特币，指出之前在altcoin表现优于BTC的周期不再适用。“有趣的是，看看大型交易公司、机构、主权基金和国家最终将把赌注放在哪里，”他说。

Shannon表示，Biwise的因子模型显示，动量主要由比特币驱动，约80%的ETH价格波动可以用BTC来解释。“宏观、股票和活跃地址等基本驱动因素都处于次要地位，”他说。